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作者‧瑞實投資研究企劃部

        一樣過農曆新年，一樣放10天年假，但封關前行情卻是兩樣情，1月30日台股下跌48點，越南卻幾乎全部「框起來」(漲停鎖住)，在單日漲停板5%的越南，指數狂漲3.87%，147檔掛牌股票中，竟有124檔漲停，連同前一交易日也大漲3.38%，連續兩根長紅棒，散戶紛紛歸隊，越南第一證券胡志明分公司經理鍾金華說：「營業大廳裡，擠的滿滿的，已經消失一個多月的客戶，又自動回來了！」

        尤其，30日胡志明和河內兩個交易所加起來，成交金額已達約台幣33億元，相較於前一陣子在10~15億元低檔徘徊，這根巨量長紅，可說攻擊量已現，股票投資人紛紛歸隊。

        越南和台灣一樣，有過農曆新年的習俗，一樣企業要發年終獎金給員工，長輩一樣要發紅包給晚輩，年關前資金需求特別大，這陣子銀行體系需金孔急，隔夜拆款利率飆高至11~12%的高檔，加上Vietcombank、西貢啤酒等大型國營企業進行IPO拍賣，從市場吸走台幣一、兩百億元的資金，在失血嚴重下，讓上周越股單周大跌8.38%。

        不過，股票大跌之後，政府官員紛紛出面護盤，甚至原本認為不太可能實現的利多，如提高單一個股外資持股比率，現在都有可能實現，不但央行考慮放鬆證券抵押貸款的比率(此一利空被視為此波越股下跌的元兇)，越南證管會主委武邦日前在媒體上表示，政府考慮只針對某些特定產業，限制外資持股比率，大部份產業將開放100%外資，雖然目前僅止於口水護盤的階段，但越南政府作多股市之心不言可喻。

        另一方面，最近越南房地產市場連翻飆漲，胡志明市某些地區土地甚至一周漲一成，部份原因是投資人眼見股市無利可圖，紛紛把錢從股市抽出，轉而炒作房地產。

        不過，飆漲得離譜的房地產，讓越南政府擔心可能會崩盤，已決心降溫，除了去年國會通過的課徵資本利得稅以外，最近又祭出持有第二棟房子或第二塊土地，將課徵高額投機稅的政策，最近則是透過行政指導，命令銀行收縮房貸，且希望將資金從房市引導回股市，從盤面連續兩天大漲的效應來看，政府的策略應相當成功。

        這波越南股市從去年10月3日1,107點波段高點修正下來，最低打到今年1月24日的764，跌幅達31%，相較亞洲其他新興市場如韓國跌23.4%、新加坡跌25.2%、印度跌19.9%、印尼跌18.9%、台灣跌25%，跌幅相對深。

        然而，越南本地的游資還是非常充沛，而Vina Capital旗下的越南機會基金(VOF)最近才新募集2.72億美元的越南基金，Dragon Capital也計畫募集新的股票型基金，以越南今年上看9%的經濟成長率，加上股價修正後，多數藍籌股本益比已低於20倍，自然非常有吸引力。

        29、30日主力、法人聯手點火成功後，從號子裡人聲鼎沸的情況來看，人氣確實已經回籠，以越股直上直下的特性，很有可能紅包行情就此展開，以去年9月到10月那段行情為例，指數漲24%，卻有72家漲幅達5成以上，其中更有32家漲幅超過1倍，想享受倍數獲利機會的投資人，不妨在年前剩下的2個交易日加速布局。